Από την «πώληση αντί πινακίου φακής» στην CVC το 2021 στην υπερτιμημένη επαναγορά από την Τράπεζα Πειραιώς το 2025
Η Αρχική Πώληση στην CVC (2021–2022)
Μάρτιος 2021: Η Εθνική Τράπεζα ανακοινώνει την πώληση του 90,01% της Εθνικής Ασφαλιστικής στην CVC Capital Partners έναντι 505 εκατ. ευρώ (αποτίμηση 100% στα 561 εκατ. ευρώ + έως 120 εκατ. ευρώ υπό προϋποθέσεις).
Απρίλιος 2022: Η συμφωνία ολοκληρώνεται. Η Εθνική Τράπεζα:
- καταγράφει συνολική ζημία 850 εκατ. ευρώ από την πώληση
- έχει ήδη μειώσει τη λογιστική αξία της θυγατρικής κατά 492 εκατ. ευρώ το 2020 για να «ταιριάξει» στο χαμηλό τίμημα
- αναλαμβάνει να καλύψει το 75% των ζημιών από παλαιά συμβόλαια ζωής και υγείας
Η πώληση χαρακτηρίστηκε από εργαζόμενους, συνδικάτα και κόμματα της αντιπολίτευσης ως «σκανδαλώδης εκποίηση εθνικού πλούτου» σε εξαιρετικά χαμηλή τιμή, εν μέσω πανδημίας.
Η Πειραιώς «πληρώνει» τα υπερκέρδη της CVC!
Νοέμβριος 2025: Η Τράπεζα Πειραιώς εξαγοράζει το 100% της Εθνικής Ασφαλιστικής:
- 90,01% από την CVC έναντι 469 εκατ. ευρώ
- 9,99% από την Εθνική Τράπεζα έναντι 62,4 εκατ. ευρώ
- Συνολικό τίμημα: 600 εκατ. ευρώ (αποτίμηση 100% στα 670 εκατ. ευρώ)
Δηλαδή η Πειραιώς πληρώνει 32,6% υψηλότερα από ό,τι πλήρωσε η CVC μόλις 4 χρόνια νωρίτερα, ενώ η CVC αποχωρεί με κέρδος περίπου 130 εκατ. ευρώ (μερίσματα + υπεραξία).
Οι Ευθύνες του Χρήστου Μεγάλου (CEO Τράπεζας Πειραιώς)
Ο κ. Μεγάλου είναι ο αρχιτέκτονας της εξαγοράς του 2025 και δέχεται έντονη κριτική για τα εξής:
- Υπερπλήρωσε 200 εκατ. ευρώ περισσότερα από την προσφορά της Εθνικής Τράπεζας (που είχε προσφέρει περίπου 400 εκατ. ευρώ)
- Η συναλλαγή μειώνει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 της Πειραιώς κατά 1,5–2 ποσοστιαίες μονάδες (από ~20% σε ~18,5%)
- Οι μέτοχοι της Πειραιώς αναλαμβάνουν πλέον το 100% του ρίσκου από τα προβληματικά ισόβια προγράμματα υγείας που στοίχισαν 36,1 εκατ. ευρώ ζημίες το 2023
- Οι διαπραγματεύσεις ξεκίνησαν «κεκλεισμένων των θυρών» μεταξύ Μεγάλου και Άλεξ Φωτακίδη (CVC) χωρίς αρχική εμπλοκή του CEO της ίδιας της Εθνικής Ασφαλιστικής
Τα ερωτήματα
- Γιατί η Πειραιώς πλήρωσε τόσο υψηλή τιμή;
- Ποιος ωφελήθηκε τελικά από την «διπλή» συναλλαγή; Μόνο η CVC και οι επενδυτές της;
- Υπήρξε επαρκής έλεγχος από SSM και Τράπεζα της Ελλάδος για το κεφαλαιακό κόστος της Πειραιώς;
- Θα αυξηθούν τα ασφάλιστρα για τους 1,7 εκατομμύρια πελάτες τώρα που η εταιρεία επιστρέφει σε ελληνική τράπεζα με υψηλότερο κόστος κεφαλαίου;
Η Εθνική Ασφαλιστική, μία από τις πιο ιστορικές και υγιείς εταιρείες της χώρας, πουλήθηκε φθηνά το 2021 σε ξένο fund και ξαναγοράστηκε πανάκριβα το 2025 από ελληνική τράπεζα. Το μόνο σίγουρο κέρδος της υπόθεσης πηγαίνει στην CVC, ενώ οι ζημιές και τα ρίσκα μεταφέρονται στους μετόχους της Πειραιώς και, τελικά, στους Έλληνες ασφαλισμένους.
Ο Χρήστος Μεγάλου καλείται πλέον να αποδείξει ότι η «στρατηγική» αυτή κίνηση θα αποδίδει μακροπρόθεσμα και δεν αποτελεί απλώς ένα ακόμα επεισόδιο στην αλυσίδα των αμφιλεγόμενων τραπεζο-ασφαλιστικών συναλλαγών της τελευταίας δεκαετίας.