Τα τελευταία δύο χρόνια, δύο από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ασίας – η Κίνα και η Ινδία – έχουν μειώσει σημαντικά τις θέσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (U.S. Treasuries). Πρόκειται για μια τάση που δεν περνά απαρατήρητη, καθώς οι δύο χώρες αποτελούν ιστορικά μεγάλους κατόχους αμερικανικού χρέους και η κίνησή τους αντανακλά βαθύτερες γεωπολιτικές, οικονομικές και στρατηγικές αλλαγές.
Η Κίνα: Σταθερή μείωση σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα
Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ (TIC) για τον Οκτώβριο 2025, η Κίνα κατείχε 688,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικά ομόλογα. Πρόκειται για μείωση από τα 700,5 δισ. τον Σεπτέμβριο 2025 και – σημαντικότερα – για το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 17 ετών.
Από τα υψηλά άνω του 1,3 τρισ. δολαρίων γύρω στο 2013–2016, η Κίνα έχει μειώσει σταδιακά την έκθεσή της κατά περίπου 500–600 δισ. δολάρια τα τελευταία χρόνια. Η πώληση συνεχίζεται συστηματικά από το 2022–2023 και εντάθηκε το 2024–2025.
Κύριοι λόγοι για την κινεζική στρατηγική:
- Διαφοροποίηση αποθεματικών → Αύξηση χρυσού (η Κίνα είναι από τους μεγαλύτερους αγοραστές τα τελευταία χρόνια).
- Γεωπολιτικοί κίνδυνοι → Φόβος «παγώματος» περιουσιακών στοιχείων (όπως συνέβη με τη Ρωσία το 2022).
- Μείωση εξάρτησης από το δολάριο → Στα πλαίσια de-dollarization και ενίσχυσης του γιουάν.
- Αντίδραση σε εμπορικούς πολέμους και δασμούς → Ιδιαίτερα από το 2025 με νέες πολιτικές ΗΠΑ.
Η Ινδία: Αιφνίδια και απότομη μείωση το 2025
Η Ινδία ακολουθεί παρόμοιο δρόμο, αλλά με πιο απότομη κίνηση το 2025. Τα αμερικανικά ομόλογα που κατέχει η Ινδία μειώθηκαν κατά περίπου 21% μέσα στο 2025 – από περίπου 241,4 δισεκατομμύρια δολάρια τον Οκτώβριο 2024 σε 190,7 δισεκατομμύρια δολάρια τον Οκτώβριο 2025.
Πρόκειται για την πρώτη ετήσια μείωση τα τελευταία τέσσερα χρόνια, παρά το γεγονός ότι οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων παρέμειναν ελκυστικές (10ετές Treasury μεταξύ 4,0%–4,8%).
Κύριοι λόγοι για την ινδική στροφή:
- Διαφοροποίηση αποθεματικών → Μεγάλη αύξηση χρυσού.
- Γεωπολιτική ασφάλεια → Ανησυχίες για σταθερότητα του δολαρίου και αμερικανικό χρέος.
- Εσωτερικές ανάγκες → Ενίσχυση ρουπίας και μείωση εξάρτησης από δολαριακά assets.
- Παγκόσμια τάση → Παρόμοια κίνηση βλέπουμε και σε άλλες αναδυόμενες οικονομίες.
Πίνακας σύγκρισης (εκτιμήσεις τέλους 2024 → Οκτώβριος 2025)
| Χώρα | Κατοχή ~τέλος 2024 | Κατοχή Οκτ 2025 | Μείωση (δισ. $) | Ποσοστιαία μείωση |
|---|---|---|---|---|
| Κίνα | ~750–780 | 688,7 | ~60–90 | ~8–12% |
| Ινδία | 241,4 | 190,7 | ~50,7 | 21% |
Πιθανές επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία
Η μείωση των αγορών από Κίνα και Ινδία δεν έχει (ακόμα) προκαλέσει δραματική αύξηση αποδόσεων ή κρίση ρευστότητας στα Treasuries, καθώς:
- Η Ιαπωνία και το Ηνωμένο Βασίλειο αύξησαν τις θέσεις τους.
- Η συνολική ξένη κατοχή παραμένει πάνω από 9 τρισ. δολάρια.
- Η Fed και άλλοι θεσμικοί παίκτες απορροφούν μέρος της προσφοράς.
Ωστόσο, αν η τάση συνεχιστεί μακροπρόθεσμα, μπορεί να:
- Αυξήσει το κόστος δανεισμού για τις ΗΠΑ.
- Επιταχύνει την αποδολαριοποίηση.
- Ενισχύσει εναλλακτικά assets (χρυσός, ευρώ, γιουάν).
Η Κίνα και η Ινδία δεν «πετάνε» μαζικά τα ομόλογα από τη μια μέρα στην άλλη, αλλά ακολουθούν μια συνειδητή, μακροπρόθεσμη στρατηγική απομάκρυνσης από το αμερικανικό χρέος. Πρόκειται για ένα ακόμα σημάδι ότι ο κόσμος αλλάζει: λιγότερη εξάρτηση από το δολάριο, περισσότερος χρυσός, περισσότερη πολυδιάστατη οικονομική αυτονομία.
Το ερώτημα δεν είναι πλέον «αν», αλλά «πόσο γρήγορα» και «με ποιες συνέπειες» θα συνεχιστεί αυτή η στροφή.