Οι Αναρχικοί Τραπεζίτες

Του Ηλία Καραβολια,
Οι αναγκαίες συγχωνεύσεις στον χώρο των τραπεζών έχουν κατά μεγάλο ποσοστό δώσει οξυγόνο στο ‘εθνικό’ σχέδιο διατήρησης του πιστωτικού συστήματος σε ελληνικά χέρια. Τα νέα μεγάλα σχήματα ( Πειραιώς-ΑΤΕ- Geniki και Αlpha- Emporiki) μοιάζουν ως πυλώνες μερικής ανασυγκρότησης του παραπαίοντος τραπεζικού κλάδου. Μάλλον σύντομα η Εθνική με την Eurobank και το ΤΤ, θα πράξουν τα δέοντως αναγκαία, είτε συνασπιζόμενες είτε ως μέρη των άλλων πυλώνων, με ισχυρότερο σενάριο πλέον το πρώτο.
Εν τω μεταξύ, η καθυστέρηση της Τρόικας, μπορεί να μας τρομάζει σχετικά με την δόση
,αλλά κάπως – μας λένε- ωφελεί και υνεισφέρει και σε κάτι άλλο, πιο ”αναγκαίο” για τον τόπο: συζητείται πλέον σοβαρά, μετά απο διαπραγματεύσεις(!) η Τρόικα να δώσει καλύτερα κίνητρα στους παλαιούς μετόχους των τραπεζών. Τι θα είναι αυτα; 60% οι κοινές μετοχές, 40% τα Cocos( μετατρέψιμα ομολογιακά δάνεια) και 1:9 η σχέση ανταλλαγής στα warrants(μελλοντικά δικαιώματα αγοράς μετοχών) Αν αυτά συμβούν και παράλληλα το Ταμείο Χρημ/κής Σταθερότητας εγγυηθεί τα νέα ομόλογα των τραπεζών,τότε το τοπίο αλλάζει- για τις τράπεζες πάντα. Ειδικά αν υιοθετηθούν απο το Eurogroup προτάσεις όπως το να μεταφέρει η ΕΚΤ τα ομόλογα Ελλάδος που κατέχει,ύψους 38 δις,στον ESM και να ανοίξει τον δρόμο ακόμη και για νέο haircut…
Όμως, η είδηση βρίσκεται αλλού: Η Τράπεζα της Ελλάδος καταργεί προσωρινά το όριο του 9%(το ποσοστό σταθμισμένων κινδύνων στοιχείων ενεργητικού που οφείλουν να καλύπτουν με κύρια ίδια κεφάλαια τα πιστωτικά ιδρύματα που έχουν έδρα τους την Ελλάδα)όριο που έχει θεσμοθετηθεί για το core tier 1 ( δείκτης για τα βασικά ίδια κεφάλαια των τραπεζών) και επαναφέρει το όριο του 8%. Πώς το τεκμηριώνει; Επειδή η ανακεφαλαιοποίηση έχει καθυστερήσει (άραγε …γιατί 😉 οι τράπεζες δεν διαθέτουν core tier- 1 κοντά στο 9% αλλά αυτό κινείται σχεδόν σε όλες μεταξύ 5% και 7%. Άρα, λέει η σημερινή πράξη του διοικητή της ΤτΕ ”… υπάρχει αντικειμενική δυσκολία να επιτευχθεί ο στόχος αυτός και το χρονικό διάστημα που είχε προσδιοριστεί παρήλθε, χωρίς οι τράπεζες να δύνανται να πιάσουν τον στόχο , ο οποίος και επανέρχεται στο 8% …”. Δηλαδή: το σκεπτικό είναι όταν θα πάρουμε την δόση απο την τρόικα και θα αποκατασταθεί η ροή κεφαλαίων προς τις τράπεζες,επειδή θα έχουν και ανακεφαλαιοποιηθεί, τότε ο πήχυς της κεφαλαιακής επάρκειας θα ανέβει ξανά στο 9 %. Διάβασα πολλούς αναλυτές και συζήτησα και με αρκετούς τεχνοκράτες, και σχεδόν όλοι συμφωνούν στο ότι η ΤτΕ έπρεπε τεχνικά να είναι ”έτοιμη” και γι αυτό έκανε αυτή την προσωρινή τροποποίηση. Απορώ,πραγματικά…
Ας δούμε όμως και κάποια άλλα αποτελέσματα της καθυστερημένης ανακεφαλαιοποίησης( καθυστερημένη γιατί οι δόσεις δεν έρχονταν, αλλά και οι αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων μετά το PSI, δεν μπορούσαν καν να ανακοινωθούν. Άλλωστε εδώ δεν έχουν ανακοινωθεί κάν αποτελέσματα εξαμήνου).Όπως το deal Πειραιώς-ΑΤΕ ουσιαστικά αιμοδότησε την πρώτη ( σημ: όποιος δεν το κατανοεί ας μην παραθέτει επιχειρήματα περί αναγκαστικών αποκρατικοποιήσεων-μοιάζουν αστεία),όπως η μή ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για το ΤΤ ευνοεί τους πιθανούς αγοραστές του, έτσι τώρα και η κατάσταση με το deal Alpha-EMPORIKI, πάλι μοιάζει να γέρνει προς μια πλευρά. Με όρους ανακεφαλαιοποίησης, οι μεγαλομέτοχοι της Αlpha, γλυτώνουν πολλά.Προ του deal η Alpha θα χρειαζόταν συνολικά 4,4 δις ευρώ κεφαλαιακή ενίσχυση.Έχει ήδη λάβει 1,9 δις ευρώ άρα θα χρειαζόταν επιπλέον 2,5 δις ευρώ. Το deal με την Emporiki και την Credit Agricole αλλάζει τα δεδομένα, διότι οι Γάλλοι έχουν ήδη εισφέρει 2,3 δισ. ευρώ τον Ιούλιο του 2012, και θα εισφέρουν επιπλέον 500 εκατ ( συνολικά 2,85 δις ευρώ ενώ θα αγοράσουν και ομόλογα αξίας 150 εκατ ευρώ της Alpha ) To νέο σχήμα Alpha, CA/ Emporiki, δεν χρειάζεται πλεον τα 4,4 δις της ανακεφαλαιοποίησης με βάση τον αρχικό σχεδιασμό. Τώρα, το καθαρό πρόσθετο ποσό το καταβάλλουν οι Γάλλοι, αναγκαστικά. Ουσιαστικά απομένουν δηλαδή 1 δις ευρώ που αφορούν κοινές μετοχές. Αλλά, αφαιρώντας περίπου 150 εκατ αναβαλλόμενη φορολογία από το deal,απομένουν 850 εκατ ευρώ. Και φυσικά, υπάρχει και το θέμα των εγγυήσεων του ΤΧΣ στα νέα ομόλογα που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες (ουσιαστικά το ΤΧΣ βοθάει ώστε τα ομόλογα να μην αποτιμώνται στις 20 μ.β. αλλά στις 100 μ.β. οι τράπεζες θα αποκτήσουν κεφαλαιακό όφελος 8 δις ευρώ. Σε αυτή την περίπτωση η Alpha bank θα βρεθεί ως νέο σχήμα με την Emporiki να χρειάζεται μόλις 400 εκατ ευρώ. Άρα, οι παλιοί μέτοχοι θα συμμετάσχουν ενεργά με στόχο να καλύψουν όχι το 10% της ελάχιστης συμμετοχής,αλλά το 100% της αύξησης ,αφού φαίνεται ότι οι κεφαλαιακές απαιτήσεις σε κοινές μετοχές θα είναι αντί 4,4 δις, μάλλον κοντά στα 0,4 δις. Καλό σχέδιο, θα ομολογούσε κάποιος, αρκετά επικερδές σε τέτοιες εποχές έλλειψης ρευστότητας…
Όποιος ξέρει πρόσωπα και πράγματα, κατανοεί ότι η άνοδος στις τιμές των ομολόγων αυτές τις ημέρες ( έπεσαν οι αποδόσεις από 30% στο 19% ) οφείλεται σε ελληνικά τραπεζικά αμοιβαία κεφάλαια. Αυτό δεν είναι τυχαίο και συνδέεται επίσης με μια ένεση ρευστότητας στο ΧΑ, όπου ώθησε τις τιμές των μετοχών, διότι πολύ απλά οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών ξέρουν ότι με ευνοϊκό χρηματιστήριο όχι μόνο θα προσελκύσουν μετόχους στις αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων, αλλά θα πείσουν και κάποιες ξένες τράπεζες να αναλάβουν εγγυητές και ανάδοχοι.Αλλά η μύχια επιθυμία για τους έλληνες τραπεζίτες είναι ότι στις 18 Οκτωβρίου,θα δοθεί το πράσινο φως για να δοθεί η δόση των 31,5 δις ευρώ και να προχωρήσει η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.Γιατί απο δω και πέρα, που ενώθηκαν και μείωσαν τις τρύπες, η καθυστέρηση δεν τους ωφελεί.
Άραγε εμάς, τους έλληνες καταθέτες και δανειολήπτες, δηλαδή την πελατεία των ελληνικών τραπεζών, μας ωφέλησε αυτή η καθυστέρη ανακεφαλαιοποίησης μετά το κούρεμα των ελληνικών ομολόγων; Η μήπως όχι; Όποιος δεν ξέρει την ακριβή απάντηση, σημαίνει ότι έχει χαθεί μέσα στην θεωρία των δύο άκρων: χωρίς τράπεζες ισχυρές, δεν θα πέσει ρευστό στην αγορά. Μα για ποιά αγορά μιλάμε και για πότε ακριβώς αναμένουμε την ρευστότητα στις επιχειρήσεις, στα νοικοκυριά, στις δουλειές μας; Δυστυχώς, η ίδια ηλίθια θεωρία, υιοθετείται και για να μας αναλύσουν κάποιοι το φαινόμενο της Χρυσής Αυγής: αν δεν υπήρχε λέει η αντιεξουσιαστική αριστερά δεν θα υπήρχαν και οι νεοφασίστες ! Ημαρτον ….
Πρωτοσελιδα – Ειδήσεις