Κραχ στον ορίζοντα;
Ο δείκτης Tobin(Q), συγκρίνει τη χρηματιστηριακή αξία μίας εταιρείας (=αριθμός μετοχών επί την τιμή μετοχής)
με τη λογιστική (=κόστος αντικατάστασης του ενεργητικού της) – ενώ χρησιμοποιείται για να αξιολογηθεί εάν είναι υπερτιμημένη μία εταιρία ή υποτιμημένη (Q=χρηματιστηριακή αξία / λογιστική, όπου εάν Q>1 τότε είναι υπερτιμημένη, ενώ εάν Q<1 τότε είναι υποτιμημένη).
Βασίλης Βιλιάρδος
Ο δείκτης αυτός ήταν τον Ιανουάριο γενικά για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά στο 2,05 (πηγή: CA) – πολύ υψηλότερα δηλαδή από το 1929, το 1970 και το 2000, όπου τα χρηματιστήρια κατέρρευσαν. Από τον Ιανουάριο του 2026 δε, ο δείκτης Q είναι 172% πάνω από τον ιστορικό γεωμετρικό μέσον όρο του – άρα εξαιρετικά υψηλός.
Όπως λέει όμως η εταιρεία CA, οι περίοδοι υπερεκτίμησης και υποεκτίμησης μπορούν να διαρκέσουν για πολλά χρόνια κάθε φορά – οπότε κανένας δεν μπορεί να προσδιορίσει πότε θα συμβεί το κακό.
Εάν και όταν συμβεί βέβαια, δεν θα περιορισθεί μόνο στο αμερικανικό χρηματιστήριο – αντίθετα, θα πυροδοτήσει μία βόμβα μεγατόνων που θα απειλήσει ολόκληρο τον πλανήτη, ειδικά εάν συμβεί απότομα.
Πόσο μάλλον όταν το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ έχει εκτοξευθεί στα 38,5 τρις $ ή κατά 2,35 τρις $ μέσα σε ένα χρόνο
εκ των οποίων τα 7,61 τρις $ είναι ενδοκυβερνητικό – ενώ τόσο η ΕΚΤ, όσο και η FED διοχετεύουν ξανά μαζικά ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα, επειδή προφανώς κάτι φοβούνται.
Εδώ πρόκειται για έναν ακόμη λόγο που δεν πρέπει να προπληρώνονται φθηνότερα δάνεια με ακριβότερα, όπως έκανε η κυβέρνηση με τα GLF – αφού τυχόν χρηματιστηριακό κραχ θα οδηγούσε σε μία απότομη στενότητα δανεισμού, σε μία κρίση ρευστότητας όπως συνέβη το 2008, με τα γνωστά επακόλουθα.
